终止上市

终止上市(Delisting)

什么是终止上市

　　终止上市是彻底取消上市公司之上市资格，或者取消上市证券挂牌交易资格的制度。

终止上市的特点

　　暂停上市、终止上市是《证券法》规定的一项对上市公司的淘汰制度，是防范和化解证券市场风险、抑制过度投机、保护广大社会公众投资者利益的重要措施。

　　与暂停上市相比，终止上市是根本地、绝对地消灭公司上市资格的程序；而暂停上市仅是暂时停止股票或公司债券的交易，而非否定上市公司的上市资格。

终止上市的情况

　　终止上市是指上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：

　　(1)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件。

　　(2)公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正。

　　(3)公司最近3年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利。

　　(4)公司解散或者被宣告破产。

　　(5)证券交易所上市规则规定的其他情形。

暂停上市、恢复上市和终止上市

　　《证券法》关于暂停上市、恢复上市和终止上市的规定，是对《公司法》延续、补充和完善。

　　首先，《公司法》仅就暂停上市和终止上市作出规定，未规定恢复上市，这在一定程度上会使暂停上市永久化。《证券法》专门就恢复上市作出规定，解决了恢复上市的法律地位。

　　其次，根据《公司法》规定，股票暂停上市和终止上市，均由国务院证券管理部门以决定方式作出。依照《证券法》，暂停上市、恢复上市和终止上市由证券交易所依法办理，这是《证券法》对《公司法》的重大改进，显示出立法者试图放宽政府监控，加强证券交易所对证券市场的监管力度。