“摩根大通币”可实时结算、降低交易成本OBT(图)

“摩根大通币”可实时结算、降低交易成本OBT(图)

编者按

日前，摩根大通准备发行“JPMorgan Chase Coin”的消息引发业内广泛关注。作为金融机构，摩根大通私募发行数字货币的实际价值和意义是什么？为什么美国允许私人银行发行货币，而不是强制美联储统一发行数字货币？“JPMorgan Chase Coin”的发行会改变美国银行业的生态吗？“JPMorgan Chase Coin”的发行对我国数字货币的研究有何参考价值？

对此，《OBT商业科技观察》记者特邀天津金融资产交易所首席经济学家顾磊博士进行深入分析探讨。欢迎业内人士参与讨论。

【关于作者】

顾磊，法学博士，金融学博士后，高级经济师，天津金融资产交易所首席经济学家，国际破产研究所中国破产重组联盟副理事长，中国人民大学中国普惠金融研究院研究员、硕士生导师。近年来主要研究互联网金融、破产重整、普惠金融监管、证券市场违法犯罪等。

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就“摩根大通币”相关问题，《OBT商业科技观察》对天津金融资产交易所首席经济学家顾磊博士进行了专访。内容编辑如下。

“摩根币”可实时结算，降低交易成本

OBT记者：近日，摩根大通为客户之间的即时结算业务打造了一种新的代币——“摩根币”（JPM Coin），预计将在未来几个月内正式推出。为此，引起了金融界的广泛关注。您认为向摩根大通发行数字货币的实际价值是多少？

谷磊：2019年2月14日，摩根大通宣布推出一种用于支付的数字货币——“JPM Coin”，这是一种基于区块链的技术，可以实现机构账户之间的即时转账支付。值得注意的是，摩根大通此次发行的数字货币与个人无关，不同于比特币。只有经过监管审查的摩根大通大型机构客户才能使用。如果“JPMorgan Chase Coin”被发现成功，将对摩根大通金融服务竞争力的提升有很大帮助，至少在以下三个方面：

1、由于金融机构有交易时限，各国使用的系统不同，有时国际结算需要一天以上的时间，使用“JPMorgan Chase Coin”可以在一天中的任何时间进行国际结算，大大缩短了时间结算时间和交易成本。花旗银行首席技术官 Amit Varma 曾公开表示，使用数字货币后，预计供应链管理成本将降低 70% 至 80%。

2、证券交易实时结算，有利于股票清算交割。2018年4月，在摩根大通区块链平台上，机构投资者使用“JP摩根大通币”购买加拿大国家银行发行的1.5亿美元一年期浮动利率“Yankee”存单（CD），获得模拟 Issue 成功。

3、从金融角度来看，使用自有数字货币的银行不会受到法币贬值的影响。互联网技术还可以保证数字货币不被乱发，将“摩根币”（JPM Coin）等数字货币的流通量限制在一定数量，维持供不应求的状态，从而强化“货币信誉”一定程度上，有利于数字货币价格的长期稳定。

4、对加密货币的普及、国际金融体系的创新和全球加密经济的建设也具有重要意义。例如，以摩根大通货币为结算货币的金融结算体系的形成，不仅会对传统的货币结算体系产生冲击，也会对加密货币（如Ripple和小区块BTC主链）带来重大挑战。其主要功能是国际结算。.

当然，“摩根币”（JPM Coin）能否真正在市场上发挥货币作用，需要市场“沙盒”的验证，需要文化环境和法律环境的支持，这不可能一蹴而就。

“JP Morgan Chase Coin”会改变美国银行生态吗？

OBT记者：为什么美国允许私人银行发行货币，而不是强制要求美联储统一发行数字货币？“JPMorgan Chase Coin”的发行是否会改变美国的整个银行生态系统？曾有观点认为，发行私人银行货币可以与央行法币竞争，使法币不再乱发纸币，有助于避免通货膨胀，引发金融危机。您对这个观点有何看法？

顾磊：美国金融业是在市场经济体制下发展起来的。作为美国的中央银行，美联储不会过多干预私人银行的市场化行为。因此，“摩根币”（JPM Coin）发行计划并未受到影响。政府禁止它。

其中一个很重要的原因是比特币可以由个人和机构持有，而“摩根币”（JPM Coin）不能由个人投资者持有。只有与摩根大通合作的银行和公司等大型机构客户才能使用。

虽然JPM Coin是一种数字货币，每个“JPM Coin”可以兑换1美元，价格几乎没有波动，但JPM Coin本身并不是货币，它只代表持有的美元数字货币。摩根大通指定账户，是一种旨在利用区块链技术进行即时支付的稳定币。

客户将美元存入银行后，将获得代币 JPM Coin。在区块链上安全支付或购买JPM Coin后，银行将销毁该代币，并将相应金额的美元返还给客户。

显然，在此次交易过程中，美元一直保持稳定。因此，“摩根大通币”的发行既不会引起美元价格的波动，也不会改变整个美国的银行生态，更不会触发美国政府最敏感的货币汇率。胀。

OBT记者：全球有多少国家准备发行数字货币？如果大多数国家都发行法定数字货币，对未来的全球金融市场会有什么影响？

谷磊：目前世界上很多国家都在尝试发行法定数字货币。据初步统计，主要在亚洲和北欧地区，超过17个国家的央行已经发行或正在考虑发行法定数字货币。

在亚洲，韩国首尔作为世界上最大的城市之一，将发行 S-coin 加密货币来资助公益项目或补偿私人承包商。泰国央行早在2018年就宣布将区块链技术应用于债券发行、央行数字货币、银行间支付系统，并表示将推出旨在利用区块链开发央行数字货币的Inthanon。货币方面，完善银行间泰铢清算管理，降低运营成本，加强金融体系安全。印度储备银行（RBI）宣布正在考虑发行自己的央行数字货币（CBDC），目前该行已组建跨部门团队，研究其CBDC的潜在流通优势和发行可行性。伊朗正在探索由国家邮政银行发行第一个基于区块链的数字货币的数字货币。土耳其还准备开发一种由国家控制和管理的“国家比特币”，创造了一种名为“Turkcoin”的货币。

在北欧地区，早在2017年8月，波罗的海国家爱沙尼亚就率先提出了“estcoin”的概念，并积极推动发行国家数字货币estcoin的计划。瑞典央行近日透露，将与IOTA合作推出国家数字货币电子克朗。它计划将电子克朗用作传统货币流通中的数字货币，用于消费者、公司和政府机构之间的小额交易。预计2019年推出并投入使用。

2017年10月16日，俄罗斯总统普京宣布俄罗斯将发行官方数字货币“Cryp to Ruble”。2018年1月，俄罗斯议会议员也正式提交了联邦法律修订草案中国有几个银行可以发行货币，提议推出国家级加密数字货币——“加密卢布”，进一步帮助俄罗斯政府增强经济实力，避免冲击。国际制裁俄罗斯。发行数字货币的计划目前正在进行中。

波兰区块链技术加速器 (PATB) 宣布，其团队之一正在开发波兰国家数字货币“数字兹罗提”——dPLN，并正在考虑在不使用分布式账本技术的情况下将其与兹罗提的价值挂钩。

总之，这么多国家的央行已经发行或正在考虑发行法定数字货币，这将至少对世界货币政策、全球金融稳定和各国商业模式产生两大影响：

从货币使用的角度来看，数字货币发行更便捷，存储也会更安全，可以规避中心化机构被攻击的风险，公众可以享受到快捷的支付和流通体验。

从金融稳定的角度来看，数字货币不仅有利于中央银行对货币发行、流通和储存的监管，也便于监管公益资金的流向，更容易追查金融犯罪。

但不同的国情决定了各国目前采用不同的法定数字货币发行方式。既没有统一的数字货币发行模式，也没有一定数量的数字货币一定要成功。数字货币发行不成功的先例还是有的。委内瑞拉虽然是世界上第一个发行数字货币Petro的国家，但主要是为了挽救该国复杂的经济和政治局势。它希望借助区块链技术谋求自身经济和国际地位的飞跃，但这一愿望似乎并未圆满实现。实际流通效果并不理想。因此，如果世界各国都一味地抢着发行数字货币。

有鉴于此，我国央行目前并不急于发行数字货币。数字货币研究所成立于2017年，在理论层面研究数字货币的发行、交易及对人民币流通的影响。综合来看，在当今虚拟货币乱象丛生的环境下，我国央行对数字货币保持谨慎乐观的态度是明智的。

“摩根大通币”对我国金融业的借鉴意义

OBT记者：JPM Coin的发行对我国金融业有何借鉴意义？我国金融机构能否试行发行自己的数字货币？

谷磊：“JPM Coin”的价值影响还有待观察，因为“JPM Coin”（JPM Coin）目前只是一个原型。由于尚处于测试阶段，该服务尚未面向个人提供。它仅与摩根大通合作。少量大型机构客户处于测试阶段。

我国央行对此并未正式表态，但对于区块链比特币、Q币等数字货币，我国央行早在2017年9月就发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》，正式认定区块链ICO作为突发事件，任何组织和个人不得参与经批准的非法融资活动。显然，ICO目前在我国是非法的。

其次，在宣布区块链ICO为非法融资活动后，央行还将金融机构列为禁止类项目，为虚拟货币提供交易、兑换、定价、信息中介等服务。这也是不允许的。

当然，并不是所有的数字货币都是我国独有的。中央银行正在开发一种称为DCEP的数字货币（DC表示数字货币，EP表示电子支付）。尽管在实践中应用它还需要时间中国有几个银行可以发行货币，但 DCEP 似乎是中心化和去中心化之间的桥梁，也是一种折衷的、实验性的和预期的解决方案。

OBT记者：从这个角度来看，除了央行发行的法定数字货币外，其他数字货币在我国并没有太大的前途。目前，我国央行发行法定数字货币的意义何在？

谷磊：在现行金融体系下，央行一直是唯一的法定货币发行人。因此，数字货币也必须由中央银行发行，其流通和交易也应按照传统货币和数字货币的融合进行管理。. 也就是说，区块链作为一种技术，可以在移动支付、可信可控的云计算、密码算法、安全芯片等方面进行研究，但作为法定的数字货币还为时过早。在可预见的未来，使用区块链加密技术的中心化数字货币实验成为可能。

在当前经济新常态下，央行发行法定数字货币具有积极的现实意义和深远的历史意义。

一是降低传统纸币发行流通的高成本，提高经济交易的便利性和透明度，减少洗钱、偷税漏税等违法行为，加强央行对货币供应量和货币流通的调控。

其次，与传统纸币相比，法定数字货币可以在交易过程中全面收集传统货币无法监控的信息，更好地衡量商品与价值之间的关系，提高交易效率和信任度，进一步提高支付结算效率。

三、当前国际形势动荡，黑客经常攻击金融机构，传统货币记账难以全面抵御各地的非法活动，而法定数字货币具有货币数字化的便利性，特别是在防止洗钱方面，对黑客攻击、假冒、盗窃、偷税漏税等方面具有显着的甄别作用，有效保障货币资金安全。

第四，法定数字货币可以完全控制资金流向，方便中央银行清点货币创造过程，加强对经济活动的监管，达到具体政策监管的目的，真正实现经济高度透明活动，使逃税、洗钱、腐败等经济犯罪无处遁形。