黑马荐股详解（4支最有翻倍价值的黑马股）

三聚环保:大股东高比例参与增发；彰显对上市公司公司拟非公开增发募集资金20亿元。发行0.89亿股，扩大公司总股本约17.5%。增发价格22.36元，公司停牌前20日均价的90%。此次定增对

三聚环保:大股东高比例参与增发；彰显对上市公司

公司拟非公开增发募集资金20亿元。发行0.89亿股，扩大公司总股本约17.5%。增发价格22.36元，公司停牌前20日均价的90%。此次定增对象包括大股东海淀科技以及海淀科技的大股东海淀国投、京泽永兴、公司董事长刘雷和公司副董事长林科。发行完成后海淀科技与海淀国投的持股比例将分别增长至29%和5%（原为28%和0.2%）。

今年以来公司在煤化工工程（BT业务）已经累计获得接近25亿订单，而我们预计公司2013年该业务的收入仅约4亿元。公司14年3季度末负债率58%，我们相信20亿融资将很大程度增加公司继续获取订单的能力，明年订单有望继续大幅增长。此外公司可以考虑收购一部分自己所做煤化工项目的股权，从而获得稳定的运营收益，进一步打开利润增长空间。

估值:目标价34.3元，“买入”评级

我们基于瑞银VCAM工具通过贴现现金流（WACC8.8%），得到目标价34.3元，维持“买入”评级。

森源电气:再现“以货易货”优势，确保电站交割

公司与北京科诺伟业签订了《兰考县地面光伏电站项目合作意向协议书》，科诺伟业承接公司兰考200MWp 光伏项目中8 区和9 区PC 工程，实际装机容量共计39.974 MWp，合作金额共计2.79 亿元。同时，双方约定，科诺伟业方承接森源电气工程的同时，将按照市场公允价格采购森源电气自产的电气设备，采购金额与本次实施PC工程总结算金额不小于1:2的比例采购.我们测算，此次协议将拉动15年森源电气设备订单约1.4亿元，为公司带来约2800万元利润；29.974MW电站建设自身拉动相关配套电气设备需求约0.56亿元，贡献利润约500多万元；而未来电站建成直接出售将带来约3200万元利润，累计为公司贡献利润约6500万元，增厚EPS约0.16元。

公司抓住机遇，积极进军布式光伏电站工程建设领域，未来将受益于行业的快速发展与扩容，电站业务收入与利润有望保持高增长。

投资建议:我们主要观点1）科诺伟业39.97MW合作总包项目为公司带来约6500万元利润，显现以货易货的独特交易策略优势；2）已累计拿下1.1GW电站项目，预计14-15年交割200MW和400MW光伏电站，为公司直接带来约1.6亿和3亿元利润；3）光伏电站配套的逆变器、汇流箱、变压器全部可自产；每100mw光伏电站拉升相关产品销售约1.5亿元，贡献利润1000万元。预计13-14年因电站业务直接拉升收入2.7亿元和6.3亿元收入，贡献利润约1800万元和7300万元；4）通过独创的“易货贸易”模式，每100MW电站可拉动传统业务约3亿元，带来约6000万利润。按14-15年建成200MW和400MW计算，则带动15-16年销售收入约5.4亿元和12.6亿元，约1.2亿元和2.7亿元利润，增厚EPS约0.3元和0.67元，拉升传统业务业绩；5）集团旗下森源重工、森源鸿马、河南奔马具有汽车及电动车生产资质，为今后做大做强新能电动车打下基础。6）集团移动警务车辆进入**装备目录，是国内行业标准起草单位之一，为目前国内最大三家**车辆生产企业；7）集团大力研发新能源电动车，其产品全正向开发，经安全碰撞测试，为业内领先水平。预计2014-2016年净利润4.38亿元、7.96亿元和11.26亿元，利润增速近60%，每股EPS分别为1.1元、2.0元和2.83元，动态PE分别为33倍、18倍和13倍，给予2015年35倍PE，则靠前目标价70元，尚有近一倍空间，持续给予“强烈推荐”评级.

我武生物:脱敏领域稀缺标的，积极关注高成长性

公司的核心竞争力之一:产品优势。公司主导产品粉尘螨滴剂是国内较早一种舌下含服脱敏药物。目前在上海复旦大学附属中山医院等6所大医院被暂时列入医保支付，支付比例参照甲类药品执行。公司现有产品适应症有望扩大，多个产品处在研发阶段，产品储备丰富。

公司的核心竞争力之二:技术优势。公司在变应原活性检测方法及检测用标准血清混合物构建技术、变应原制品“常温”保存技术、粉尘螨纯种分离及三级种子库培养技术和变应原制品标准化技术平台等方面已经构建了技术领先优势和技术标准壁垒。

公司的核心竞争力之三:营销优势。公司已在26个省、自治区、直辖市和3个军区药品集中采购中中标，中标价格稳定，覆盖全国约800家医院，正在积极开拓海外市场。公司初步建立了由营销团队组织策划、组织实施与委托实施相结合的学术推广模式。

盈利预测。预计公司2014-2016年每股收益分别为0.65元、0.92元、1.27元，公司是脱敏领域稀缺标的，主业未来几年有望保持高增长，同时积极寻找外延标的扩充产品线，我们认为公司具有较大的投资价值。给予公司2015年50倍PE，合理股价为46元。给予“买入”评级

同有科技:A股最纯正存储行业标的

根据IDC预测，全球数据量每18个月就要翻一番，每年全球产生的数据量已经达到40EB，对存储的需求也是爆发增长。另外，值得注意的是这些疯狂增长的数据主要来自于非结构性数据。2012年，全球存储市场的总出货量中将有80%的容量被文件级数据所覆盖，非结构性数据的增长比结构性数据快10-50倍。因此，以非结构性数据为主的中低端存储市场的实际增速远高于金融、电信等高端市场，并且随着数据的激增，中低端市场有望获得持续的高增长。公司长期以来深耕存储市场，产品线覆盖高端、中端及中小型企业市场，将坐享行业成长红利。

公司重点行业主要是***、军队军工、科研院所，受当前反腐大环境的影响，公司近年部分重要项目推进受阻，且项目业绩通常主要集中在四季度，截止三季度相应业绩也表现一般，但是一旦受阻项目重新启动，明年业绩大幅增长将是大概率事件。另外，存储行业与服务器不同，产品的行业属性更强，竞争相对温和，公司整体毛利在35%以上，远高于服务器行业。

公司将享受大数据时代存储市场爆发、信息安全领域自主可控最具潜力、反腐受阻项目恢复三大利好。营销费用大幅增长主要为布局销售渠道，为来年业绩增长提供保障。我们看好公司短期和长期的发展，14、15、16年EPS分别为0.09、0.38、0.83元，PE分别为309、75、34倍，调高评级，给予“买入”，目标价45元。