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侧供给改革去产能相关的8个配套文件全部出台，去产能即将进入实施阶段。在此背景下，钒钛产业有望否极泰来；南海军事化有望为钒钛产业带来新的发展契机；产品库存奠定下半年反弹基础；技术形态上出现底背驰，后市有望盘出底部震荡走高。

【奥巴马访问越南】

2016年05月25日，奥巴马访问越南期间，白宫宣称奥巴马这次访越时间“非同寻常的长”。“奥巴马首次访越，绕不开中国因素”，《纽约时报》猜测越南在这次访问中将讨论向美国开放金兰湾的使用权的可行性。

近年来，越南花费近70亿美元购买了2艘轻型护卫舰、24架苏-30MKV战斗机、6艘常规潜艇、数十套S-300防空导弹系统和俱乐部-S反舰导弹系统，以及俄制高性能雷达和防空指挥系统，美国还可能向越南出口大型海上巡逻雷达和超低平线雷达系统，以用于海上远程预警和搜索，这些电子系统的信息可能会作为条件交换给美国。

毫无疑问，美国此举是“项庄舞剑意在沛公”。此次美国要给越南卖武器，特别是美军要重新进驻越南金兰湾的动作一旦成真，那么，中国必定要维护南海主权和地区力量平衡。

【钒钛在航空航天及军工领域的应用】

在航空航天领域，目前国外只有美国和德国等少数国家实现了工业化生产钒铝产品。由于钒具有许多宝贵的理化特性和机械特性，因而被广泛地应用于现代化工业技术中，是重要的战略物资，钒合金的主要使用领域是宇航和核工业。在钒汽车、钛飞机、钛潜艇等等方面，合金是用于制造飞机和火箭的优良高温结构材料。

我国钒钛磁铁矿资源储量丰富，但长期以来资源综合利用水平相对较低，相关产业仍无法摆脱大而不强的窘境。为了占领钒产品高端市场，从2011年初起，我国就开始着手研究钒铝产品开发的相关事宜，2012年3月份“开发航空航天级钒铝合金系列产品产业化制备技术及其检验标准，建设年产500吨级的生产线”成为 2012年度“国家科技支撑计划”的一项重要的研究内容。

钒是一种重要的合金元素。钒以钒铁、钒化合物和金属钒的形式广泛应用于冶金、化工等工业部门。钒在钢铁工业中主要用作合金添加剂，可提高钢的强度、韧性、延展性和耐热性、耐磨性。钒在钢中所起的作用主要是细化钢的组织和晶粒，提高晶粒粗化温度，从而降低钢的过热敏感性，提高钢的强度和韧性，在高温时把钒溶入 奥氏体能增加钢的淬透性。此外，钒能增加淬火钢的回火稳定性，并产生二次硬化效应，钒作为强的碳化物形成元素和沉淀硬化剂，在高温下有较好的强度和抗冲击、耐腐蚀和可焊性。

钒在钢铁方面的消耗比例为碳素钢占20%，高强度低合金钢占25%，合金钢占20%，工具钢占15%。含钒高强度低合金钢(HSLA)以其强度大而广泛用于输气管道、建筑、桥梁、钢轨、压力容器、车厢架等生产建设中。目前各种含钒钢的适用范围越来越广，广泛运用于兵器、航空、船舶、电子、军工产业。

【钒电池产业】

除运用于兵器、航空、船舶、军工产业之外，钒电池产业将对锂电池带来颠覆性影响，国内最大钒钛生产商攀钢参与合作研发的千瓦级钒电池产品已批量生产，兆瓦级产品处于商业化示范阶段。公开资料显示，钒电池一次性充电后，续航能力可达1000公里，充电时间只需3分钟至5分钟，成本造价是目前24V锂电池的 40%，从续航、充电时间与成本上均被誉为“完美电池”。

钒电池的研发和推广应用，有望成为替代锂电并创造出万亿元级产业的新蓝海。

钒电池还未进入大规模商业化应用阶段前，拥有钒资源较多的上游原材料公司将率先受益。

据《证券日报》记者了解，目前钒资源储量较多的上市公司主要有：攀钢钒钛、西宁特钢（600117）、天兴仪表（000710）等，这些公司的股票也有望成为钒电池主题投资中的龙头个股。

作为钢铁股，攀钢钒钛积极推进升级转型，涉足电池领域研究试验。据悉攀钢与普能集团、万里通公司研发出了一种千瓦级的钒电池产品已经批量生产，还有一款兆瓦级的钒电池产品处于商业化示范阶段，因而使得公司未来有望获得资金追捧。

【攀钢钒钛具备产业资源和研发优势】

攀钢钒钛所在的攀西地区拥有钒资源储量1862万吨(以五氧化二钒计)，占世界储量的11.6%，占中国储量的52%。

目前，公司年产钒制品2万吨，是我国最大、世界第二的产钒企业，钒系列产品占有国内50%以上、国际市场15%左右的市场份额。此外，公司还将努力推进全钒液流电池的产业化。攀钢是我国目前最大、世界第三大钒产品生产企业。已形成了钒渣13万吨/年，V2O5约2000吨/年，V2O3约5150吨/年，FeV80(FeV50以FeV80计)4000吨/年，VN12和VN16约300吨/年的生产能力。

经过多年努力，攀钢已形成年产钛精矿24万 吨、钛白粉6万吨(其中攀枝花1.5万吨、攀锦钛业1.5万吨、攀渝钛业3万吨)、纳米TiO2粉体200吨的综合生产能力，基本形成系列化生产钛产品的格局。其中钛精矿占国内市场的40%，是国内最大的钛原料生产基地。随着钒钛磁铁矿资源综合利用的深入，钒钛产业发展规模将逐步扩大。

公司前期股价持续低迷，主要源于下游矿石、钒钛景气不足，相关产品价格大幅下行，导致2015年度继续亏损并被ST。从上面钒钛产品价格走势我们可以看出， 当前价格不到2013年价格的1/3，为历史底部，伴随着侧供给改革去产能相关的8个配套文件全部出台，去产能即将进入实施阶段。

公司全资子公司攀钢集团钛业有限公司(简称“钛业公司”)拟新建1.5万吨/年氯化法钛白氧化试验装置项目。目前，该项目的初步设计工作已完成，取得了攀枝花市发展和改革委员会的项目备案手续，已具备了开工条件。在此背景下，钒钛产业有望否极泰来。

【2016年计划实现控亏1亿元内】

公司着力提高钒钛资源综合利用水平，依靠自主创新形成了一批国内外领先并拥有自主知识产权的专有技术。微细粒级钛铁矿回收成套技术填补国内外空白，钒钛磁铁矿选矿技术达到国际先进水平，钒氮合金生产工艺技术获国家技术发明奖，三氧化二钒和钒氮合金项目获中国工业大奖项目表彰奖。

2016年是钛业公司快速发展壮大之年，公司计划在2016年，钛业公司方面充分调动营销、技术、生产一线员工的积极性，确保实现控亏1亿元目标，骨干员工获得与贡献度相适宜的收入。

【技术分析】

技术形态上，该股为两市代表性低价股之一。我们注意到，该股MACD出现底背驰，预示该股技术形态上有望走出一波反弹行情。尽管该股由于亏损而更名为*ST钒钛（000629），但是该股的流通股东不乏基金业的大佬，并且大佬们并未对该股进行减持。

【综合评价】

从该股的供给侧改革、军工背景、产业前景，以及公司确保2016年实现控亏1亿元的目标来看，我们认为该股有望迎来基本面的否极泰来，尽管该股戴帽，依然值得激进的投资者密切关注。

风险提示：有一定退市风险，稳健投资者谨慎参与。