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有色金属净利暴增2倍多 电气设备下滑153.35%

川股中报盘点之行业篇

A股2016年中报披露正式完结，四川省上市公司上半年业绩表现优于A股总体水平。《金融投资报》记者统计，四川108家上市公司累计实现营业收入2454.25亿元，同比增长8.63%；累计净利润147.62亿元，同比增长17.28%。分行业来看，所属食品饮料、军工行业的所有川股净利润均出现同比增长；所属化工、电气设备、有色金属、建筑装饰、传媒、机械设备、计算机、公用事业的川股则分化明显。

本报记者 林珂

有色金属 净利同比增长273.57%

典型公司：宏达股份(600331,股吧)增速最快

四川有色金属行业出现明显回暖态势。由于ST华泽营收大幅下滑，导致行业收入明显下降。净利方面，多家公司净利大幅增长或扭亏为盈，虽然也有两家出现亏损，但对行业整体影响有限。《金融投资报》记者统计，四川5家有色金属上市公司2016年上半年累积实现营业收入50.23亿元，同比下滑46.19%；净利润6.55亿元，同比增长273.57%。

有色金属股中，宏达股份增速最快。上半年公司扭亏为盈，净利达2526万元，同比增速高达4566%。天齐锂业(002466,股吧)则是营收、净利润双丰收。公司上半年营收17.05亿元，成为四川有色金属行业的营收大户。银河磁体(300127,股吧)则平稳增长，净利同比增长42.77%。

从四川有色金属行业整体来看，虽然多家企业净利大幅增长，但行业分化明显，ST华泽、西部资源(600139,股吧)利润则由盈转亏。其中ST华泽上半年业绩差强人意，公司营业收入同比下滑79.6%，净利润同比下滑158.73%。西部资源同样是双降，公司营业收入同比下滑15.16%，净利润大幅亏损1.15亿元，同比下滑幅度高达1637.85%。

国防军工 净利同比增长31.43%

典型公司：成飞集成(002190,股吧)表现最抢眼

作为受到政策力挺的行业，国防军工在市场需求增加背景下业绩表现出色。按申万行业划分，四川共有4家国防军工上市公司，2016年4家上市公司累积实现营收22.96亿元，同比增长15.4%；净利1.77亿元，同比增长31.43%。《金融投资报》记者发现，国防军工行业中成飞集成表现最为抢眼。公司2016年上半年实现营收8.08亿元，同比增长27.43%；净利为5136万元，同比增长100.54%。成飞集成成为四川国防军工板块中唯一一家净利翻番的公司。除成飞集成外，成发科技(600391,股吧)在2014年业绩探底后开始逐年回升，增速也在加快。2016年上半年公司营业收入同比增长10.86%，净利增速达到42.48%。振芯科技(300101,股吧)、海特高新(002023,股吧)则继续保持稳定增长态势，两公司净利增速分别为8.47%、8.36%。

在业内人士看来，中长期内，军工类上市公司将长期受益于我国国防现代化的进程，未来很长一段时间中，在军工集团提升资产证券化率背景下，军工股仍是A股的重要投资主题之一。

公用事业 净利同比增长4.48%

典型公司：西昌电力(600505,股吧)增逾9倍

水电企业业绩明显回暖，但行业整体有所分化，导致行业整体净利增速缓慢。《金融投资报》记者统计，四川9家公用事业行业上市公司2016年上半年累积实现营收57.88亿元，同比增长9.05%；净利23.7亿元，同比增长4.48%。

从公用事业行业细分领域来看，水力发电行业表现靓丽。西昌电力因为去年同期低基数原因，2016年上半年净利同比增长高达978.46%。从具有可比性的角度来看，乐山电力、岷江水电(600131,股吧)更能说明水电行业的复苏。乐山电力上半年营收同比增长18.78%，净利增速高达345.46%。岷江水电则在上半年取得了营业收入同比增长25.58%，净利同比增长60.98%的不错成绩。

除水电行业外，主营自来水供应业绩的川股也有不错表现。其中，兴蓉环境(000598,股吧)在2016年上半年营业收入同比下滑3.38%的背景下，净利继续保持稳定增长格局，公司净利同比增速为7.88%。广安爱众(600979,股吧)净利增速明显快于收入增速，公司上半年营收同比增长10.87%，而净利增速则高达33.76%。

传媒行业 净利同比下滑11.73%

典型公司：长城动漫(000835,股吧)拖行业后腿

业绩曾保持高成长的传媒行业开始显露疲态，剔除新上市的新华文轩，四川传媒股多数业绩下滑。总体来看，四川传媒行业上市公司2016年上半年累积实现营收87.34亿元，同比增长11%；净利9.25亿元，同比下滑11.73%。

印记传媒业绩增长居首，新上市的新华文轩继续保持稳定增长态势。2016年上半年印记传媒营收同比增长17.07%，净利同比增速达21.04%。公司资产重组时，大股东承诺2016年度合并报表净利不低于71900万元，下半年公司业绩仍有释放空间。《金融投资报》记者注意到，在业绩下滑的四川传媒股中，鹏博士(600804,股吧)上半年增收不增利，公司营收同比增长17.64%，但净利却同比下滑了3.33%。拖行业后腿的主要是长城动漫，其在2014年业绩暴增后便开始一蹶不振，2015年净利润同比下滑75%，2016年中期则出现9464万元亏损，净利同比下滑3651.09%。焦化企业经营压力巨大，是导致长城动漫亏损的主要原因，而何时能将严重亏损的焦化资产彻底剥离，将是公司扭转颓势关键。

计算机 净利同比下滑94.72%

典型公司：卫士通(002268,股吧)亏损又加大

虽然计算机行业四季度才是收入主要确认期，但上半年业绩同比下滑仍值得高度关注。就四川计算机行业来看，6只川股分化十分明显，其中3只净利同比上升，其余3只净利则出现不同程度下滑。总体来看，2016年上半年四川6家计算机行业上市公司累积实现营收18.15亿元，同比增长34.07%；净利为亏损5706万元，同比下滑幅度高达94.72%。

具体来看，运达科技(300440,股吧)净利同比增长16.14%，虽然增速不快，但在行业中仍居首位。久远银海(002777,股吧)、川大智胜(002253,股吧)则分别以12.12%、3.06%的净利增速紧随其后。三泰控股(002312,股吧)、创意信息(300366,股吧)、卫士通净利同比出现明显下滑。其中卫士通2015年中期净利亏损664万元，而2016年中期亏损便高达3807万元，同比下滑幅度高达473.4%。不过，《金融投资报》记者注意到，按上述公司披露的三季报预告来看，三季度四川计算机行业下滑趋势有望得到扭转。卫士通预计前三季度将扭亏为盈，久远银海预计前三季度净利最高有25%的增长，川大智胜也预计有最高20%的业绩增长。

机械设备 净利同比增长121.74%

典型公司：台海核电净利暴增

四川共有10只机械设备股，其中4家净利润同比出现增长，其余6家净利则同比出现不同下滑。整体来看，四川机械行业10家上市公司2016年上半年累积实现营收36.48亿元，同比增长7.55%；净利为4.88亿元，同比增长121.74%。台海核电上半年净利达2.83亿元。若剔除台海核电，四川机械设备行业上半年合计净利同比小幅下滑。《金融投资报》记者注意到，分化成为机械设备行业的关键词，受重组影响，台海核电净利出现暴增。科新机电(300092,股吧)在2015年亏损后业绩快速回暖，2016年上半年公司净利同比增长达到160.99%。此外，天翔环境营收、净利继续保持高速增长，营收同比增长61.54%，净利同比增长43.77%。

在四川机械设备个股中，新筑股份(002480,股吧)虽然营业收入同比出现微增，但净利却同比下滑高达81.91%。值得一提的是，公司在2015年亏损后，2016年中期仍持续亏损。此外，川润股份(002272,股吧)虽然中期净利实现盈利，但营收、净利同比均出现两位数下滑。

食品饮料 净利同比增长17.08%

典型公司：沱牌舍得(600702,股吧)净利增两倍多

食品饮料行业整体保持稳定增长格局，而白酒行业自低谷回升后，业绩继续向好发展。作为白酒大省，四川4家白酒行业上市公司2016年上半年净利均实现正增长。此外，千禾味业净利也同比实现增长。2016年上半年，四川食品饮料行业上市公司累计实现营收191.53亿元，同比增长18.04%；净利51.61亿元，同比增长17.08%。

白酒行业复苏在多家酒企半年报中已有体现，四川4家白酒企业业绩集体回升。具体来看，沱牌舍得由于2015年中期净利基数较低，公司2016年上半年净利同比增幅高达240.95%。《金融投资报》记者注意到，除沱牌舍得业绩暴增外，水井坊2016年上半年净利同比增速也达到81.55%。相比之下，体量较大的五粮液(000858,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)净利则保持平稳增长格局。作为四川白酒的领头羊，五粮液在2013年、2014年业绩下滑后开始持续回升。2016年上半年公司实现净利高达38.86亿元，同比增长17.87%；泸州老窖则在上半年实现净利5.94亿元，同比增长8.96%。

建筑装饰 净利同比下滑2.68%

典型公司：山鼎设计(300492,股吧)营收利润双降

四川建筑装饰行业上市公司上半年并未出现明显波动。总体来看，四川建筑装饰行业4家上市公司2016年上半年累积实现营收373.48亿元，同比增长4.89%；净利4.53亿元，同比下滑2.68%。

具体来看，成都路桥(002628,股吧)业绩开始出现明显回升态势。2016年上半年实现净利1430万元，同比增长28.4%。《金融投资报》记者注意到，行业回暖也在营收方面得到印证，公司上半年营收同比增幅达到88.35%。四川路桥(600039,股吧)营收也出现明显回升，上半年公司营收同比增长32.8%，净利增速为6.47%。中铁二局(600528,股吧)表现则差强人意。上半年公司营收同比下滑14.49%，同时净利也同比下滑了33.42%，净利率进一步走低。整体来看，虽然建筑行业有所分化，但整体表现依旧平稳。

装饰行业方面，山鼎设计业绩波动十分明显。近几年来看，2014年净利开始明显下滑，而2015年净利再次出现微增。2016年上半年，公司营收同比下滑28.97%，净利同比下滑幅度高达75.61%，营收、利润双降背后，公司业绩剧烈波动已成常态。

化工行业 净利同比下滑33.51%

典型公司：阳煤化工亏逾3亿

四川108家上市公司中，化工行业上市公司就达到15家，占比13.88%。作为四川上市公司中份额最大的化工板块，2016年内部两极分化严重。由于阳煤化工出现大额亏损，导致板块整体利润下滑。2016年，四川化工行业上市公司累计实现营收244.11亿元，同比增长3.4%；净利2.23亿元，同比下滑33.51%。

16家上市公司中10家净利同比出现增长，其余6家则出现不同程度下滑。在业绩增速排名上，*ST川化上半年净利同比增长372.49%高居榜首。但《金融投资报》记者注意到，*ST川化业绩暴增后，主要是公司通过拍卖非货币性资产取得处置收益。而扣除非经常性损益后，公司净利为亏损4313.06万元。除*ST川化外，金路集团、北化股份(002246,股吧)则分别以111%、75%的净利增速名列第二、三位。

除上述业绩大幅增长的企业外，阳煤化工、泸天化出现大幅亏损，拖累行业整体业绩表现。其中阳煤化工2015年上半年盈利3976万元，而2016年上半年净利则大幅亏损34107万元。泸天化上半年也同比增亏超过1.82亿元。

电气设备 净利同比下滑153.35%

典型公司：东方电气(600875,股吧)成大拖累

虽然A股电气设备行业整体平稳增长，但四川电气设备上市公司则是跌多涨少。作为四川电气设备行业的绝对龙头，东方电气出现明显亏损，直接拖累行业业绩表现。《金融投资报》记者统计，2016年5家四川电气设备行业上市公司上半年累计实现营业收入208.1亿元，同比增长0.34%；净利亏损1.82亿元，而2015年同期上述公司净利高达3.41亿元，同比下滑幅度达到153.35%。

四川5只电气设备股中，旭光股份(600353,股吧)、华西能源(002630,股吧)2016年上半年净利出现小幅增长，其中旭光股份净利同比增长10.44%，华西能源则同比增长5.73%。虽然业绩有所增长，但就增长水平来看，还是和A股电气设备行业整体水平有较大差距。由于东方电气的拖累，行业业绩在2016年上半年明显下滑。不论是营收还是利润均占行业绝对权重的东方电气在2016年上半年表现不佳，亏损3.41亿元，同比下滑幅度达到302.92%。此外，业绩变化较大的还有明星电缆(603333,股吧)，公司2015年上半年还有微利，而2016年上半年则由盈转亏，亏损额达到1787万元。

四川10大行业中报数据摘要

行业名称 2016年中期 2016年中期

有色金属 营业收入同比下滑46.19% 净利润同比增长273.57%机械设备 营业收入同比增长7.55% 净利润同比增长121.74%国防军工 营业收入同比增长15.4% 净利润同比增长31.43%食品饮料 营业收入同比增长18.04% 净利润同比增长17.08%公用事业 营业收入同比增长9.05% 净利润同比增长4.48%建筑装饰 营业收入同比增长4.89% 净利润同比下滑2.68%传媒行业 营业收入同比增长11% 净利润同比下滑11.73%化工行业 营业收入同比增长3.4% 净利润同比下滑33.51%计算机 营业收入同比增长34.07% 净利润同比下滑94.72%电气设备 营业收入同比增长0.34% 净利润同比下滑153.35%