001011股票简介_银行利率表

今年以来股市上蹿下跳，债市也不让人省心。

两年大牛市后，债券市场似乎正在迎来拐点。随着信用事件的频频爆发，年内债券市场受到的冲击越来越明显，市场预期也开始出现转向，“债券熊市”的说法也开始露头。

那么债市真的就此调头向熊市奔去？

首先，专业的投资研究机构可不这么看

“中金公司：

中金公司在5月16日固定收益最新研报《回归牛市通道》提到，“未来一段时间，基本面、政策面、供需关系都将有利于债市回到牛市通道。投资者可以把握未来一两个季度的进攻机会，可能也是今年获利的重要时间窗口。

“国泰君安首席债券分析师徐寒飞：

徐寒飞近期撰文称，“尽管短期来看，债券市场可能处于调整过程中，未必会有明显的价差机会。可是对于大部分金融机构来说，债券（当然包括部分类固定收益产品）仍然是可以获取预期正回报的为数不多的优质资产。建议可以在收益率曲线震荡调整的过程中，增加债券的配置仓位，尤其提醒当市场出现恐慌性调整下跌时，要敢于加大交易仓位，博取情绪好转带来的价差机会。”

当然，守着智囊团的小夏也咨询了一下咱们轩首席的意见，轩首席的反馈是：

调整带来交易机会，债牛长期趋势未改！

轩首席是这么分析的：

1、资产荒背景下债券市场需求旺盛

今年以来资本市场延续资产荒和低利率的现象，优质的安全资产在市场中较为稀缺，股票市场和大宗商品波动剧烈，资产荒加剧的情况下债券配置需求将持续上升。债券市场是为数不多的有能力持续提供正回报的资产（中证全债指数在过去6年中仅有1年是负收益），其较高的安全边际仍然是市场资金配置的重点，例如城商行和农商行仍然有巨大的资金潜力流入债市。

2、国内利率水平仍处于下行周期

一季度在天量信贷和强力的房地产去库存政策支持下，经济短周期触底反弹，但4月份除了房地产投资一直独秀外，其他主要数据出现回落，随着一二线城市房地产调控措施的出台，地产投资后续大概率很难维持强势，经济增速仍会长期探底。今年以来货币政策宽松空间受到一定约束，利率下行空间相比去年有限，央行操作主要呈现了短期化和滚动化的特点，但资金面水平总体维持充裕，货币政策发生转向的概率很低，长期来看国内利率水平仍处于下降通道中。

3、信用风险有序可控

今年以来信用事件发生频率显著增加，对债券市场风险偏好造成一定冲击，但总体上来看信用风险处于有序可控的程度，影响偏向于结构性的而远非系统性的。2015年到期信用债3.6万亿，只有不到100亿发生实质性对付问题，违约比例仅为0.24%（远低于商业银行不良率），假设今年违约率上升到0.5%-1%，则2-4季度对应每个季度违约额约为60-120亿（平均到期金额约1.2万亿），这样的违约率对投资者心态会有一定影响（抬高信用利差），但不会对市场构成流动性风险，信用风险仍是过剩行业中的个体企业违约现象，而长期看通过打破刚兑来消除金融市场扭曲，形成有效收益率曲线，可以优化资金合理配置，提高经济的效率。

4、短期债券市场调整后带来交易性机会

5月份以来信用风险担忧得到缓和，债券公募基金赎回压力逐渐减退，债市经过前期的调整后，后续行情仍然值得期待。从市场机会来看，目前债市对信用定价仍然不够充分，信用利差或还将走扩，总体应遵循“利率风险小于信用风险”的原则配置，在出现显著机会时要敢于阶段性加大杠杆和久期，中端利率债、高等级信用债等依然有配置价值。

所以，你懂的——

华夏基金6月债券类产品推荐：

华夏海外收益债券基金

（QDII债基）

基金代码：A类人民币/美元现汇/美元现钞 001061/001065/001066

华夏海外收益A业绩表现

（数据来源：WIND资讯截至2016.6.1）

推荐理由:

1.投资主题契合市场热点人民币对美元近期有所贬值，以人民币投资该基金相当于持有美元头寸，可对冲人民币相对美元贬值风险。 2.仓位水平适宜当前市场目前组合久期在2-3之间，利率风险可控。 3.其他华夏海外收益债券基金主要投资于中资企业在海外发行的债券，到期收益率显著高于境内市场。

基金经理投资策略

本基金主要投资于亚洲债券市场，以中资短久期、高收益债券为主，辅以亚洲和欧洲基本面较好的债务分散集中度，所投资标的均为美元资产。

华夏纯债基金