综合

除权价是什么意思?除权价的计算

除权价是指在公司进行股权分配或派息时,标记股票价格下调相应数额的价值。简而言之,除权价是指通过股权分配、红利等多种因素引起股价变动的价格调整。除权价是股票除权后的价格,代表着公司真实的股票价格,投资者要谨慎对待。

一:除权价格怎么算

除息计算:除息后价格=除息前价格-每股派息=11.05-0.15=10.90元配股除权计算:配股除权价=(除权前股价+配股价*配股数量)/配股后股票总数=(10.90+6.40*0.5)/1.5=9.40元
首先应该把握一个原则,即理论除权价计算的基本依据是在对价支付前后,流通股股东资产的市场价值保持不变。这一原则适用于所有的对价形式,也包括通常意义上的上市公司派现或送红股。
  对于最普遍的送股模式,根据以上原则所建立的方程是:10*复牌前价格=(10+送股数)*理论除权价,由此可解出理论除权价格。而以送股、缩股、扩股以及派现等基本对价形式叠加构成的复合对价,运用同样的思路可建立方程求解。
  比如阳光股份的对价是10送1.8,同时公司全体非流通股股东以送股完成后所持有的股份为基数按照10:8的比例缩股。在这一对价安排中,流通股每10股实得1.8股,因此有10*复牌前价格=11.8*理论除权价。在计算理论除权价的过程中,缩股实际上可以不予考虑。这也即是所谓的“缩股不存在除权效应”。
  而千金药业的对价为10送1.2股,同时公司向全体股东每10股派现10元,非流通股股东将所得派现转送给流通股股东,使流通股每10股实得25.79元(含税)。根据对价支付前后流通股资产价值不变原则,可建立等式10*复牌前价格=25.79+11.2*理论除权价,由此得出理论除权价。
  更复杂的形式也可类推。这时候也许有人会问,计算千金药业理论除权价时为什么用25.79元而非15.79元这一“真实对价”。的确,非流通股股东真正意义上的现金对价是15.79元,另外10元只是一般意义上的分红。但另一方面,通常意义上的分红派现也要进行同样的除权处理,25.79元正是这两种效果的综合体现。因此,是三一重工似的大股东派现还是千金药业似的公司派现,在计算理论除权价时是没有区别的,都是以流通股的实得金额为依据。同样的道理,计算理论除权价时,送股和扩股(转增然后赠送转增股)也没有区别,都是以流通股实际得到的股份数为依据建立等式。
  进一步的问题是,在自然除权过程中,送股和扩股被“一视同仁”,那么,这两种对价模式的区别到底在哪里?实际上,二者的差异体现在对价执行前的股价表现上。如果其他条件相同,送股模式下的10送3和扩股模式下的10送3所引致的股价上涨是不同的。理论上讲,送股条件下股价应该上涨30%,而扩股模式则达不到这个幅度,因为扩股中的“3”里面有一部分是自己送给自己的。
  假设市场是有效的,所有的对价在支付前就完全体现在股价中了。从理论除权价计算原则可以推论,除权是一个中性过程,填权和贴权的概率是相等的。因此,“送股有除权效应而缩股没有,因此缩股方式优于送股”、“自然除权使送股毫无意义”等流行观点其实是不对的。投资者应当清楚,对价的受益者是方案公布前的流通股股东,在方案公布后介入享受不到超额收益,更不用说对价执行后。(中证网

二:除权价是什么意思啊

除权涉及两种情况,一种是指股票的发行公司依一定比例分配股票给股东,作为股票股利,此时增加公司的总股数,还有一种是指股票的发行公司向股东配股。派发股票股利的,

例如:配股比率为25/1000,表示原持有1000股的股东,在除权后,股东持有股数会增加为1025股。此时,公司总股数则膨胀了2.5%。配股的意思即是公司向老股东发行股票。除了股票股利之外,发行公司也可分配“现金股利”给股东,此时则称为除息。(红利分为股票红利与现金红利,分配股票红利对应除权,分配现金红利对应除息。)

除权是由于公司股份数量增加,每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少,需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素,而形成的剔除行为。

上市公司以股票股利分配给股东,也就是公司的盈余转为增资时,或进行配股时,就要对股价进行除权。上市公司将盈余以现金分配给股东,股价就要除息。

除权产生是因为投资人在除权之前与当天购买者,两者买到的是同一家公司的股票,但是内含的权益不同,显然相当不公平。因此,必须在除权当天向下调整股价,成为除权参考价。

三:除权价怎么计算公式

【什么是分红、除权、除息?】

A股中的股票,分红之后需要进行除权,实际上投资者在分红当天的账户资产并不会增加,这对股民来说,似乎没有多大意义,可能还要缴税。那么,为什么上市公司还要分红呢?股民又为何看中分红的公司呢?

01

什么是上市公司分红?

讲分红前,我们先看下面这张图:

分红是企业净利润的分配方式之一。辛苦经营一年,企业获取了一定的净利润。净利润分为留存收益和分红。

·留存收益:指的是保存在企业内部,为企业未来的增长提供资金支持;

·分红(也称为股利): 是分配给股东的,也就是向股东派发现金股利和股票股利。上市公司在分红时可二选一,也可以同时用。

现金股利:指股东收到上市公司分的现金(现金分红也叫派息)

股票股利:指股东收到上市公司发放的股票(也叫送红股)。

上市公司的分红方案通常有以下几种:

① 10派X元

比如“10派5元”,代表“每10股分红5元”。举个例子,你买了A股1000股,股价10元,总价值为1万元,按照“10派5元”的分红方案,你将获得5元×(1000股/10股)=5元×100=500元。如果股价不变的话,分红后,你的财富讲增值到10500元。但事实上,分红后会进行除权,关于除权除息这个后文再讲解。

② 送转股

比如2020年4月25日某股公布的分红方案是“10转5股派3元”,除权除息日为2020年6月15日。那么在除权除息日之前,如果你刚好持有10股,每股分红应该是3元/10股=0.3元。到了6月15日,新增的5股送到你的手上,你有15股了,那么每股分红就是3元/15股=0.2元。

也就是,同一只股票,在除权除息日的前后,每股分红是不一样的

③ 转增股票

上市公司将企业的资本公积金转换为股本,并将由此而增加的可流通股免费分配给所有股东,这些免费赠送的股票即称为转增股票。

④ 送红股

上市公司未分配利润以股票红利的形式分配给股东,也就是将利润转化为股本,总股本增大了,但同时每股净资产降低了。

注意了:转增股票和送红股,对公司的股东权益和盈利能力并没有任何实质性影响,也不能直接给投资者带来现金回报。但为什么“高送转”总能吸引众多投资者的目光?

⑤ 高送转股票

股数增加,股价变小。大家都认为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号,同时市场对“高送转”题材的追捧,也能对股价起到推波助澜的作用,投资者有望通过填权行情,从二级市场的股票增值中获利。

02

什么是除权、除息、填权等?

除权除息最直观的表现就是对股票价格进行了重新定价。

公司送股后,要对股价作除权处理。没处理的叫含权价,处理后的叫除权价。

① “除权”(XR)的含义:

上市公司因发放股票股利、资本公积转增股本以及配股后,而向下调整股价;

简单理解,依据每股价格*总股本数目=公司总价值。比如10送10股,相当于持有该股所有人的股票翻了一倍,即总股本翻了一倍,但总价值是不变的,所以每股股价要减半。

除权价=股权登记日的收盘价 ÷(1+每股送股率)。送股率的意思是比如10送2股,每股送股率=2/10。

② “除息”(XD)的含义:

上市公司因发放现金股利而向下调整股价;

与除权不一样,除息是由于上市公司实打实地把现金分到了你的股票账户里,理论上上市公司由于分掉了现金,股东权益减少,在你持有的股票不变的情况下,每股的价格需要下调。

除息价=股权登记日的收盘价-每股所派现金。每股所派现金的意思是例如10股派10元,那么每股所派现金=10元/10=1元。

关于除权除息后股价的计算,总结如下:

除权价=股权登记日的收盘价÷(1+每股送股率)

除息价=股息登记日的收盘价-每股所派现金

·送股又派息的情况下:

除权除息价=(股权登记日收盘价-每股股息)/(1+每股送股数)

·送股、派息和配股的情况下:

除权除息价=(股权登记日收盘价-每股所分红利现金额+配股价×每股配股数)÷(1+股份变动比例)(提示:为了保护投资者权益,目前我们的交易所是会强制除权的,所以我们往往会看到除权除息日当天股票价格“腰斩”的情况。)

以深南电路(002916)为例:

我们可以看到,深南电路的分红方案为10转4派11.5元,即同时实施了资本公积转增股本和现金分红,由于转增是和送红股一样的实质,所以我们用除权除息价的公示即可。

从日期来看,股权登记日为5月12日,意味着5月13日进行除权除息,我们来看一下股价。

5月12日深南电路(002916)的收盘价为255.30元,5月13日收盘价格为178.35元,我们用除权除息价验证一下:

除权除息价=(255.30-1.15)/(1+0.4)=181.54元

再结合个股涨跌幅,该股开盘下跌1.76%,因此理论价格为181.54*(1-1.76%)=178.345元

③ 填权

股票填权的意思是在股票除权以后,股价出现了上涨。

比如股价10元,公布10送2的送股方案。如果你有100股,方案后就变成了120股,要保持总资产1000元不变,那么除权后股价就会变成8.33元。

如果处于牛市行情,当8.33元再次涨到10元,那就是填满权,如果只涨到9元,就称作没填满权;如果处于熊市行情,股价从8.33跌到7.9元,这就叫贴权。

03

为什么除权除息后股价会出现大缺口?

我们先了解下几个重要的日子:

· 股权登记日(收盘前),也成为R日:董事会规定的登记有权领取股利的股东名单的截止日期,通常在股利宣告日的两周以后,在股权登记日拥有公司股票的人能够分得股利。

· 除权日(除息日):股权登记日后的下一个交易日就是除权日或除息日,这一天或以后购入该公司股票的股东,不再享有该公司此次分红配股。

A、除权日(XR):按照交易所规定,某股票在除权日当天,在其证券名称前记上XR,为英文Ex-Right的缩写,表示该股已除权,购买这样的股票后将不再享有分红的权利; 转增或者配送股以后市场可流通总股数增加,那么原来的市场价格必须进行除权,不然对后来买股票的人不公平。因为一样的总市值,股数增加了,价格却没降。

B、除息日(XD):为英文Ex-Divident的缩写,表示股票除息,购买这样的股票后将不再享有派息的权利。 这里要说的是,能够发放现金股利的公司可以说是比较好的公司,原因是要派息需要同时具备三个条件:有足够的留存收益、有足够的现金、有董事会的决定;这样可以 *** 投资者的信心。

除权除息对除权除息日当天开盘价的影响主要表现为开盘价常常会“大跌”,这是正常的表现。因为股权登记日后的第二天再买入该公司股票的股东已不能享受公司分红,具体表现在股票价格的变动上,所以除权日当天会产生一个除权价。这个价格相对于前一日(股权登记日)虽然明显降低了,但这并非股价下跌,并不意味着在除权日之前买人股票的股东因此而有损失。相对于除权后“低价位”买入股票但无权分享红利的股东而言,在“高价位”买入但有权分享红利的股东,二者利益、机会是均等的,后者并无任何“损失”。

我们知道,股票除权后,股价会一下子变小很多,表现在 K 线图上就形成了一个巨大的缺口,比如下面的这只股票恒顺醋业,可以看到,缺口是非常非常大的,股价从前一天(6月3日)的收盘价 22.27元,到除权当天(6月4日)直接以17.39元开盘。

(恒顺醋业除权后K线图)

虽然股价有巨大的跳空缺口,但对于投资者来说,账户里面的总资产没有变化,这样巨大的缺口会造成股价「断崖式」下跌,而公司实际价值却没有变化,因此会对技术指标造成干扰,因此需要进行复权,复权有前复权和后复权两种。

「前复权」:是以当前的价格作为基准,将以前的价格按一定比例进行缩减,使得除权前的 K 线整体下移,从而让 K 线图形保持平滑和连续性,我们平时看 K 线图形时,一般都是使用的前复权。

「后复权」:是在 K 线图上以除权前的价格为基准来测算除权后股票的市场成本价,后复权用的较少,一般会在查看股票累积涨幅的时候用到。

关于前复权和后复权,我们会在下一章节作更详细的讲解。

(恒顺醋业复权后K线图)

04

遇到除权除息,投资者吃亏了吗?

很多小伙伴说,除权除息就相当于把钱挪了个地方,总资产还是那么多,怎么能说是分红呢?毕竟咱们也没赚到钱。

但是要知道,上司公司有能力除权除息的,只能证明一点,意味着上市公司是盈利的,是赚钱的,只有公司赚钱了才有能力分红,上市公司亏损的话是不具备分红的。所以上市公司具备除权除息的能力,对于投资者来说最大的意义就是这家公司盈利的,是有赚钱能力的,未来股价可能上涨。

如果过一段时间,公司的股价上涨到除权前的价格了(这个过程就是填权),股价就会大幅上涨!需要留意的是,填权不是必然的,除权后上市公司的股价是否回补除权缺口,关键在于其每股价值是否得到提升以及市场等多方面因素。

因为除权之后股价看似“便宜”了,所以会吸引部分资金炒作,最终填权,所以每年A股都会有填权行情(年中或年末)。与此同时,2015年出台了红利税差别化交税的政策。

股票分红需要缴纳个人所得税:

1、持股期限在1个月内(含1个月)的,每股应缴纳所得税20%。

2、持股期限在1个月以上至1年(含1年)的,每股应缴纳所得税为10%。

3、持股期限超过1年的,每股应缴纳所得税为5%。

不难看出,政策是鼓励长期持股的投资者,而不利于短线交易者,因为现金分红股价要除息、红利要交税,如果没有搞懂就盲目短频交易,很可能还要亏钱。比如前段时间民生银行的10送2派0.3元,如果是持股1个月的股民就得倒贴钱交红利税。因为每10股需扣红利税0.46元((2+0.3)×20%),而你只分了0.3元,相当于要倒贴0.16元。所以民生银行后来调整成了10派0.9元。

沪市:股权(息)登记日为R日,除权(息)基准日R+1日,红股R+1日到账,并可进行交易,股息R+2日到帐;

深市:红股在R+3日自动到账,并可进行交易,股息在R+5日自动到账

小结

除权除息会对股票当前价格产生影响,投资者如果想参加除权除息,最晚必须在除权或除息日的前一个交易日买入该股票,这样就有权分配股票的股息了。反之,如果不想参加除权除息,就在除权除息日之前将股票卖出就可以了。

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