002241歌尔声学股吧(002241歌尔东方财富股吧)

歌尔股份（002241）： 声学领先公司动力十足！

公司围绕即将到来的5G时代，创新性地推出了应用新型芯片解决方案的虚拟现实参考设计平台，继续巩固公司在全球声光电整体解决方案领域的领先地位。

1、以“精密零组件+智能整机+内容服务”为内核，打造产业生态圈

2、TWS无线耳机迎来爆发年，5G时代AR/VR成为新的成长动能

3、公司竞争优势显著

1 以“精密零组件+智能整机+内容服务”为内核，打造产业生态圈

歌尔深耕产业价值链上下游，布局上游零组件、模组，以及下游的智能硬件，模具、注塑、表面处理，高精度自动线的自主设计与制造，致力于打造高度垂直整合的精密加工与智能制造的平台。歌尔在美国、日本、韩国、丹麦、北京、青岛、深圳、上海、南京、台湾等地分别设立了研发中心，以声光电为主要技术方向，通过集成跨领域技术提供系统化整体解决方案，以声光电为主要技术方向，通过集成跨领域技术提供系统化整体解决方案。

公司的主营业务分为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务三部分。公司不断坚持自主研发与自主创新，在声学器件方面具有自主知识产权，在智能声学整机和智能硬件领域通过“ODM”或“JDM”的方式，同客户合作进行产品开发，与客户建立了良好的合作关系。公司坚持不断加大自主研发投入，专利申请数量不断提升，产品技术水平不断提高，相关解决方案得到客户和市场的充分认可，公司的微型麦克风、MEMS麦克风、MEMS传感器、高端虚拟现实产品、微型扬声器、耳机产品、智能可穿戴电子产品、智能家用电子游戏机配件产品都在市场上占据领先地位。

公司不断加大研发投入。歌尔研发布局全球，在世界各地均设有研发中心。公司已建立“政用产学研”机制，与全球各大知名高校和科研机构建立长期战略合作伙伴关系，开发跨平台创新产品。公司技术在全球遥遥领先，2018年，公司共申请专利3725项，其中发明专利2006项，获得发明专利授权514项；公司累计授权量8253项，发明专利授权量1476项，体现公司强大的研发实力。近年来公司持续加大研发投入，2018年公司研发投入为18.92亿元，占营收比重7.97%，同比增长11.54%。公司研发人员数量为8816人，较2017年研发人数8226增长7.17%。

2 TWS无线耳机迎来爆发年，5G时代AR/VR成为新的成长动能

根据GFK数据，2016年无线耳机出货量仅918万台，市场规模不足20亿元。GFK预计2018年无线耳机出货量同比增加41%，市场规模将达54亿美金。到了2020年TWS无线耳机的市场规模将达到110亿美金。智研咨询预计2018-2020年全球TWS耳机将实现高速增长，出货量分别达到6500万台，1亿台和1.5亿台，年复合增速达51.9%。预计随着无线耳机音质以及功能性持续改善，未来无线耳机的渗透率有望继续提升。

根据中国信息通信院的最新数据显示，全球虚拟现实产业规模接近千亿元人民币，2017-2022年均复合增长率有望超过70%。在整体规模方面，根据Greenlight预测，2018年全球AR\\VR市场规模超过700亿元人民币，同比增长126%。其中，VR整体市场超过600亿元，VR内容市场约200亿元，AR整体市场超过100亿元，AR内容市场接近80亿元，预计2020年全球虚拟现实产业规模将超过2000亿元，其中VR市场1600亿元，AR市场450亿元。

4G仅能够满足部分VR/AR应用，因此5G时代的到来将拓展出全新的应用场景。根据IDC最新发布的2019年VR/AR市场十大预测，IDC认为，目前行业应用正在进一步展开和深入，细分领域消费场景不断得到丰富。

3 公司竞争优势显著

自2011年开始歌尔股份有限公司不断加大研发费用的投入力度，2014年研发投入规模急剧增长，公司始终坚持持续在研发领域投入，在同行业中居于遥遥领先地位。公司2018年研发投入为189,228.85万元，占营业收入的比重为7.97%，主要用于微型电声器件、电子元件、传感器、智能音响、虚拟现实/增强现实产品、智能可穿戴电子产品、智能制造等。公司研发投入持续增加，将有利于公司产品在全球范围内市场竞争力和占有率的进一步提升。公司已建立起多技术融合的产品研发平台，注重整合在声、光、电、无线通讯、精密制造等多学科领域中的优秀人才，形成全球研发布局和24小时研发体系。

2018年，公司共申请专利3725项，其中发明专利2006项，获得发明专利授权514项。截至2018年12月31日，公司累计申请专利15660项（其中国外专利累计申请量1838项），发明专利申请量6,818项；公司累计授权量8253项，发明专利授权量1476项，体现了公司强大的研发实力，公司持续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度，积极引进高端技术人才。

2016年苹果首次发布Airpods成为市场引爆点，随后SONY、Bose等国外耳机厂商相继跟进，在2017年陆续推出TWS产品。2018年成为国内品牌进驻TWS耳机市场的高峰期。华为在2018年4月推出首款TWS耳机Freebuds，10月推出的荣耀Flybuds是最新款TWS耳机。小米在2018年推出两款TWS耳机Air和AirDots青春版。

【估值与盈利预期】

预测公司2019-20年EPS0.37，0.53元（国盛证券）。